深圳商报·读创客户端记者 张弛

6月22日，苏州德龙激光股份有限公司（688170.SH）披露《2026年度向特定对象发行A股股票预案》，拟募集资金总额不超过人民币3亿元，用于激光器生产建设项目、总部研发中心建设项目及补充流动资金。

就在5月，公司刚刚因外部证券服务机构不满足申报条件终止了2025年度以简易程序向特定对象发行股票事项，该次拟募资2.4亿元。

来源：公司公告

根据发行预案，德龙激光本次募集资金扣除发行费用后拟投向三个项目：激光器生产建设项目拟投入1.7亿元，总部研发中心建设项目拟投入7000万元，剩余6000万元用于补充流动资金。

德龙激光在预案中表示，目前我国大功率纳秒紫外激光器、皮秒激光器以及飞秒激光器依赖进口的现象仍十分明显，项目有利于提升我国国产替代水平。

预案显示，本次发行采取竞价发行方式，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。发行数量不超过31,008,000股（含本数），即不超过本次发行前公司总股本的30%。发行对象不超过35名（含35名），所有发行对象均以人民币现金方式并以同一价格认购。

德龙激光控股股东、实际控制人赵裕兴目前持有公司21.15%的股份。预案明确表示，本次发行融资规模较小，股权比例稀释效应有限，本次发行不会导致公司的控制权发生变化。

值得关注的是，此次定增并非德龙激光首次从资本市场募资。公司于2022年4月IPO上市，首发募集资金净额为7.14亿元。截至2025年末，前次募集资金累计投入6.61亿元，剩余未投入资金7558.82万元全部用于新能源装备及研发中心项目建设。

然而，前次募投项目的效益兑现并不理想。据披露，原精密激光加工设备产能项目已于2023年结项，2024至2025年累计实现营收2.99亿元，未达到承诺效益，主要原因系下游固定资产投资放缓、行业竞争加剧。

德龙激光在预案中坦言，募投项目投产后主要产品年生产能力将大幅提高，如果今后公司国内外市场的开拓工作未能实现预期目标，或者未来市场环境出现较大变化导致市场需求与预期出现较大的偏差，项目新增产能将难以消化。

值得关注的是，2025年12月26日，德龙激光曾审议通过《关于公司2025年度以简易程序向特定对象发行股票方案的议案》，拟募集资金2.4亿元，同样用于激光器生产建设项目及总部研发中心建设项目。

然而，2026年5月29日，公司突然公告终止该次发行，理由是本次发行上市申请所聘请的外部证券服务机构不满足以简易程序向特定对象发行股票的申报条件。据公司后续在投资者互动平台回应，该次发行聘请的保荐机构为中信建投证券股份有限公司，不满足申报条件的情况系因会计师事务所相关事项所致，并非保荐机构原因。

前次定增终止后，德龙激光迅速“换赛道”——不再采用简易程序，而是转为普通程序，并将募资规模从2.4亿元提升至3亿元，新增了6000万元的补充流动资金项目。

业绩方面来看，根据公司2026年4月28日披露的2025年年度报告，公司全年实现营业收入7.87亿元，同比增长10.10%；归属于上市公司股东的净利润为2,584.79万元，实现扭亏为盈（2024年同期为亏损3,450.11万元）。然而，细究利润构成，公司2025年扣除非经常性损益后的净利润仅为635.09万元。

德龙激光在业绩说明会上解释，2025年扭亏为盈的主要原因包括三方面：一是产品验收增加推动收入增长，同时费用管控良好；二是2024年计提参股公司长期股权投资减值损失，2025年无此因素影响；三是2024年冲回递延所得税资产及负债净额2,447.49万元减少了上年度净利润，2025年无此因素影响。

换言之，德龙激光2025年的扭亏为盈在很大程度上依赖于上年同期低基数及非经常性损益因素的消除，而非主营业务盈利能力的实质性改善。

进入2026年，公司经营状况未见好转，反而进一步恶化。2026年第一季度，扭亏为盈实现营业收入8733.22万元，同比下降11.93%；归母净利润亏损2553.14万元，上年同期亏损1647.04万元，亏损同比扩大55.01%；扣非净利润亏损2869.82万元，上年同期亏损1991.77万元。经营活动产生的现金流量净额为-3921.16万元，而上年同期为2094.32万元，现金流由正转负。基本每股收益为-0.25元，加权平均净资产收益率为-2.05%。

德龙激光在投资者关系活动记录表中解释称，一季度收入历来在全年占比较低，2026年一季度收入下滑主要系一些目标验收工作的延期导致。

此外，公司还面临客户连续性较差的风险。德龙激光在预案中承认，报告期内前五大客户不存在明显的连续性，主要产品系装备类产品，与下游客户固定资产投资相关性较强，客户采购呈现间歇性特征，部分项目结束后可能存在订单断档期。