作者｜吴梅梅

来源 | IT桔子

图片 | 豆包AI生成

当舆论场抛出一个问题，腾讯的AI是不是慢了，这不好说。但从公开数据来看，比较明确的是，在AI投资上尤其是今年，腾讯投资确实是慢了。对比BAT三家巨头，我们发现今年投资AI最频繁、占比最高的当属百度（不考虑投资金额）。

据IT桔子数据，2026年，百度系（包括百度、百度风投），仅上半年就砸出近40笔投资，其中超过六成流向AI与具身智能赛道，对比2025年上半年同期的12笔增长了超2倍。

这种从“踩刹车”到“轰油门”的剧烈切换，很难不让人问一句：百度，是不是着急了？

三叉戟与一把手：

百度投资体系的权力架构

要读懂百度2026年的投资狂飙，必须先看清它的牌桌结构。

百度对外投资从来不是一支队伍在战斗。

2016年，李彦宏喊出了All in AI，百度将投资体系拆成了“三叉戟”：原有的百度集团战略投资部（战投）负责内部业务协同与战略并购；同年9月成立的百度风投（Baidu Ventures，BV）被赋予“为百度探索未来”的使命，专注人工智能、AR、VR等早期技术项目；10月成立的百度资本（Baidu Capital，BC）则承担“为百度谋现在”的重任，主攻泛互联网中后期项目，单笔金额动辄5000万美元起步。

李彦宏同时兼任百度风投和百度资本的董事长及投资委员会主席，亲自定调战略方向。

在这套架构中，百度风投的地位最为特殊。它名义上是独立VC，拥有市场化基金的决策机制，但本质上是百度AI战略的前哨站，百度仍是其最大的LP。

2017年2月，前联想之星合伙人刘维以副总裁级别加盟，出任百度风投首任CEO，带来了齐玉杰、蔡薇等合伙人，核心团队正式成型。刘维在任期间，百度风投累计完成超过100起投资，人工智能项目占比超过三成，还成功募集了二期近20亿人民币基金。

然而，2020年底，一场关键人事变动悄然发生：刘维将百度风投CEO和管理合伙人的位置交给了高雪——北京航空航天大学材料学博士、前小米投资部高管，他接棒后把投资策略明确切分为“AI+科技”与“AI+医疗”两条线。

而刘维本人并未离开百度，而是转身筹建新公司“百图生科”，由李彦宏发起，专注生物计算与AI制药。

与相对稳定的百度风投相比，百度资本堪称“人事地震带”。从2016年成立到2022年，这只基金经历了多次高层更替，张金玲原本是百度资本CFO，后转为百度风投CFO；CEO起初是李昕晢，后卸任负责“长成投资”基金，李晓洋接任CEO……频繁换帅导致部门连续性被严重削弱。

战投方面也并不平静，2019年加入百度的何俊杰负责百度战投部，2021年李晓洋加入并任百度战投负责人，后期他又接管了百度资本。

据IT桔子统计，百度资本在成立近九年的时间里仅完成约18起公开投资，与基金规模极不相称，且最后一笔投资停留在2023年8月，最近三年已无公开出手。

百度的“疯狂上半年”，

超六成投资砸向AI/机器人

数字最能直观反映问题，近两年还在出手的仅有百度和百度风投。

2025年上半年百度系仅完成约12起投资（含2笔收购），节奏保守得近乎“休眠”。

自去年下半年后，其投资节奏明显加快，半年投资总数量猛增到30笔；截至2026年6月16日，百度上半年的投资量已达39笔，其中6月，百度仅半个月就公布了超6笔投资，已然成为当月最活跃的CVC机构之一，与追觅系的天空工场创投同列。

这种“松-紧”节奏，很难说是投资负责人的个人风格，更像是创始人亲自督战后的战略转向。

而且，BAT三家中，百度投资的AI项目浓度向来最高，在2026年上半年依然延续了这一鲜明特征。此外，它还成为当下公开投资笔数最多、出手密度最大的那个。

2026年上半年，腾讯投资共25笔，其中AI与具身智能仅8笔，占比仅不足三分之一；阿里巴巴及蚂蚁集团投资34笔，AI与具身智能18笔，占比过半；而百度系（百度战投、百度风投）一口气投出了39笔，其中AI与具身智能高达24笔，占比62%。

这种“疯狂”不是撒胡椒面，而是有着清晰的赛道聚焦。

据IT桔子数据，百度战投在2026年主要押注战略“大项目”：2月参与智平方10亿元B轮融资，被业界称为“最像特斯拉”的中国具身智能企业，估值破百亿；同月跟投北京人形机器人创新中心7亿元A轮，这是国内首个“国家地方共建”的具身智能创新中心。

而百度风投则像一支“扫射部队”，在AIGC和具身智能的早期阵地密集开火。

百度风投上半年投资的AI项目 图源：IT桔子

AIGC领域，它追投了生数科技，参与了VAST AI的A+轮融资，还投出了Vattention、捏Ta等3D生成与AI内容项目。

百度风投上半年投资的具身智能项目 图源：IT桔子

具身智能领域，它覆盖了从机器人大脑到本体、灵巧手、具身智能数据采集、服务机器人等应用场景全链条布局，仅在今年上半年就密集投资了包括简智机器人、深朴智能、无界动力、临界点AGILINK、日冕机器人、破壳机器人、欧拉万象、拉格朗日具身等一大批初创公司。

其中，有几个是被风投争抢、炙手可热的明星初创项目，比如“欧拉万象”是由港中大机器人学博士、原华为天才少年、华为具身智能1号员工周顺波创办的，简智机器人GenRobot.AI的创始人陈建兴是前Momenta算法高级总监，临界点AGILINK是智元机器人孵化的灵巧手公司。

百度能拿到早期的份额，也侧面印证了其投资资源/渠道的触达能力与品牌号召力。

更值得关注的是，百度风投还把触角伸向了“硬科技”的终极前沿——量子计算（华翊量子、量坤科技）、核聚变（东昇聚变）、光子计算（奇算光启）。

这些项目与AI算力焦虑直接相关，百度似乎在投资布局中构建一条“从模型到算力、从虚拟到物理”的完整链条。

此外，百度的这些投资中天使+种子+Pre-A轮投资合计超20笔，说明百度在"广撒网抢占先机"，大量还在0到1阶段的公司被打上"百度系"标签，为日后整合生态铺路。

从AIGC到具身智能，

百度在“补票”什么？

如果仔细看百度的投资版图，会发现一个鲜明的逻辑：它在用资本购买时间，弥补自己在C端应用入口上的落后。

百度是中国最早发布大模型的巨头。

2023年3月，文心一言率先内测，李彦宏亲自站台。但三年过去，先发优势并未转化为用户优势。

QuestMobile数据显示，截至2025年11月，文小言移动端月活仅约517万；同期，字节豆包月活2.26亿，腾讯元宝3748万，阿里千问2572万。百度起了个大早，却赶了个晚集。

2026年春节的“红包大战”把这种焦虑暴露无遗。

腾讯为元宝豪掷10亿元现金，阿里推出30亿元免单计划，百度只拿出5亿元红包——金额最小，但处境最尴尬。

因为红包战的本质早已不是支付绑卡，而是争夺“用户与AI对话的第一个入口”。在这个入口之争中，百度已经落后一个身位。

对外投资，成为百度“曲线救国”的核心手段。

在AIGC领域，投生数科技、VAST AI、光魔科技，是在补“多模态内容生成”的能力；在具身智能领域，投智平方、北京人形机器人创新中心，是在押注“AI从数字世界走向物理世界”的下一个载体。

一位财务VC合伙人评价得很直接：“这不是技术迭代的速度，是资本壁垒的构筑速度。头部机构在用金钱买断时间，阻断腰部企业在技术空窗期内追赶的可能性。”

百度的焦虑还来自内部业绩的压力。

百度2024年总营收1331亿元、同比微降1%，但百度核心净利润同比增长21%，背后是全年减员约3900人、两年累计裁撤超5000人的"降本增效"；与此同时，P9级技术骨干年流失率一度高达38%，阿里、字节以翻倍薪资持续挖走百度AI核心人才。

2025年，百度营收进一步下滑3%至1291亿元，归母净利润受资产减值影响同比大降约76%。

当裁员成为维持利润的手段，百度比任何时候都更需要外部投资来补足生态和人才版图。

所以，百度确实着急了。

但着急的不是投资本身，而是投资背后的战略困境。

大模型竞争在2026年已经发生了质变。行业从“百模大战”的参数竞赛，转向“Agent阶段”的生态竞争。

字节用“抖音+豆包+火山引擎+硬件”构建闭环，阿里用“淘宝/支付宝+千问”推动智能体落地，腾讯用微信生态给元宝导流。而百度的核心逻辑仍然是“搜索+AI”——用户提问、AI回答、广告变现。

这套逻辑在PC时代无往不利，但在AI原生时代，它可能成为一种路径依赖。

百度2026年的投资狂飙，本质上是在为“搜索基因”寻找外部解药。

它希望通过具身智能找到AI的物理载体，通过AIGC找到内容生产的新引擎，通过量子与核聚变找到算力的终极保障。

但，资本竞赛的残酷之处在于，少数股权投资可以买来股权，却不一定能买来生态协同。当腾讯、阿里、字节也在以每年数百亿甚至千亿元的规模加码AI时，单纯靠投资“扫货”终究不是胜利的法门。

2026年下半年，百度战投的闸门或许还会继续敞开。

而百度也许需要证明的是，它投出的不是焦虑，而是一张能够闭环的生态网络。