资金管理技术指的是交易者如何决定每笔交易的仓位大小。交易者可以选择的资金管理方法有很多种。

这里最重要的一点是，交易者必须选择一种明确的方法，并且不要频繁更换。仓位管理的一致性能够让账户曲线更加平滑，也能避免因仓位管理不当而导致的剧烈波动。

总结交易者们最常用的资金管理技巧，最常被提到的有以下这些：

#1 固定百分比法

标准的仓位管理方法称为“固定百分比法”。在这种方法中，交易者会设定其总账户余额中每笔交易愿意承担的风险比例。

通常，这一风险比例介于1%到3%之间。账户规模越大，通常风险百分比会越低。

例如，如果你的账户为10,000美元，而你的风险水平是1%，那么你每笔交易的风险就是100美元。这意味着，一旦止损被触发，你将亏损100美元。

固定百分比法的优点在于，你为每笔交易赋予了相同权重。因此，账户曲线通常更平稳、波动也更小。

免责声明： 当然，止损不一定总是被严格触发，实际交易中可能存在额外风险。

#2 平均加仓法（向上加仓）

平均加仓法，也被称为“在盈利头寸上继续加仓”或“金字塔加仓”、“分批建仓”。这意味着，当一笔交易进入盈利区间后，随着价格继续向有利方向推进，交易者会在原有仓位的基础上继续追加合约数量。

✔ 优点

采用平均加仓法时，初始仓位规模较小，因此潜在亏损交易的相对损失也较小。尤其对于趋势跟踪策略而言，这种方法可能更为有利，因为它允许交易者在趋势自我强化时逐步增加仓位。

✖ 缺点

寻找合理且最优的加仓价位可能具有挑战性。此外，一旦价格反转，亏损可能迅速抵消盈利。为抵消这种影响，交易者会在早期订单中使用较大仓位，而在开始平均加仓时减小规模，这在一定程度上削弱了前述优点。

#3 成本平均法（向下加仓）

这种方法通常被称为“在亏损仓位上继续加仓”或“逆势摊平法”，在交易者之间一直存在较大争议。它与“平均加仓法”完全相反：当你的交易对你不利时，你会继续加仓以扩大仓位规模。

✔ 优点

该策略的理念在于，一旦不利交易出现反转，潜在亏损可能减少，且更快回到盈亏平衡点。

✖ 缺点

这种方法常被滥用，尤其是缺乏经验的业余交易者。当他们处于亏损仓位并产生情绪依赖时，往往在没有合理交易计划和原则的情况下，盲目地在下跌途中随意加仓，抱着“价格早晚会反转”的希望。不当使用成本平均法是导致业余交易者蒙受重大损失的常见原因。

我们不建议新手交易者，或在交易中缺乏纪律、容易情绪化的交易者使用“成本平均法”方法。

#4 马丁格尔

马丁格尔仓位管理方法与前面提到的“成本平均法”一样，争议极大。

其核心做法是：在一笔亏损交易之后，交易者会将下一笔交易的仓位加倍，希望能够在首次盈利时一次性弥补此前所有亏损。

✔ 优点

只需一笔盈利，就有可能收回此前全部亏损。

✖ 缺点

随着不断加倍，总会到达那个不得不“孤注一掷”的点，一旦如此，风险几乎等同于赌上整个账户。从长期来看，所有交易者都会遇到连续亏损。一次稍微延长的连败就足以摧毁整个交易账户。如果交易者倾向于复仇式交易或在亏损后冲动下单，马丁格尔策略会带来极大的风险，并可能更快导致账户归零。

例如，即便从每笔交易仅冒1%的风险开始，一名交易者在连续8笔亏损之后也会亏光整个账户：

统计学已经证实：无论交易者多么优秀，连亏都会发生。因此，使用马丁格尔策略爆仓，只是时间早晚的问题。

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#5 反马丁格尔

反马丁格尔的目标是消除纯马丁格尔方法的风险。

在这种方法中，交易者在出现亏损后不会加倍仓位，而是继续使用其正常的风险水平。因此，连续亏损不会像马丁格尔那样迅速摧毁账户。

另一方面，当交易者出现连胜时，会加倍仓位，在下一笔交易上冒两倍的风险。其理念是：盈利之后，交易者是在用“市场给的钱”继续冒险。

例如：某交易者在10,000美元账户上，以1%风险获得了200美元利润，此时账户变为10,200美元。下一笔交易，他可以冒200美元的风险，相当于账户的1.96%。若该笔交易再次获胜，且盈亏比为2，他将获得400美元，账户变为10,600美元。下一次，他可以冒600美元风险，相当于10,600美元的5.7%。

✔ 优点

在连胜时，交易者可能赚得更多，并且更不容易跌破原始账户余额。

✖ 缺点

只需一次亏损，就可能抹掉所有先前的收益。因此，交易者不应简单地将仓位加倍，而是应选择小于2的倍数，以便在亏损后至少还能保留部分盈利。

反马丁格尔方法会带来显著的账户波动，因为在连胜后遭遇一次亏损可能非常大。如果交易者无法承受这种波动，反马丁格尔将带来额外风险。

更稳妥的做法是设定一个阈值：当仓位增长到某个水平后，不再继续翻倍，而是回到原始风险水平来锁定利润。

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#6 固定比例法

固定比例法基于交易者的盈利因子。交易者需要设定一个盈利额度（称为“Delta”），达到该额度就可以增加仓位规模。

例如，某交易者从1手合约开始交易，并设定Delta为2000美元。每当累计盈利达到2000美元时，就可以增加1手仓位。

✔ 优点

只有在交易者真正盈利时，才会扩大仓位规模。

通过选择Delta值，交易者可以控制其账户权益的增长速度。较高的Delta意味着交易者提高仓位的速度较慢；而较低的Delta则意味着在盈利后会更快地增加仓位规模。

✖ 缺点

Delta的设定具有主观性，更多基于个人偏好，而非精确科学。

高Delta会使账户增长后仓位扩张得更慢；低Delta会让仓位在到达盈利区间后增长很快，两者之间差异可能十分显著。

#7 凯利公式

凯利公式旨在最大化复利增长率，通过将利润进行再投资来提高账户增长。凯利公式使用胜率与盈亏比来计算最优仓位大小。

公式如下：

仓位大小 = 胜率 – 【(1 – 胜率) / 盈亏比 RRR】

然而，凯利公式给出的仓位往往低估了亏损与连败的影响。以下两个例子说明这一点：

示例 1：

仓位规模 = 55% – (1 – 55%) / 1.5 = 25%

示例 2：

仓位规模 = 60% – (1 – 60%) / 1 = 20%

可以看到，凯利公式给出的建议仓位非常大，远高于合理风险管理应考虑的水平。为了抵消这一影响，通常的做法是只采用凯利公式的一部分。例如，使用十分之一凯利法，在上述例子中就会得到2.5%和2%的仓位规模。

✔ 优点

最大化账户增长速度。提供结构化、数学化的仓位管理框架。

✖ 缺点

使用完整凯利可能迅速导致巨大回撤，风险非常高。实际应用中应使用部分凯利。

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