曲艳丽| 文

华安基金北京权益投资的负责人栾超要发新产品了。

栾超在十年前就是基金经理了，起步于中邮基金，成名于新华基金，2024年他加入华安基金，代表作华安优势龙头，自2024年7月1日接手至今，产品近1年净值上涨56.11%，跑赢同期业绩比较基准的20.08%，同类排名前1/5(数据来自：国泰海通证券基金评价中心，截至2025-09-30，同类标准指主动混合开放型—强股混合型)，这只代表作采用了「成长+新红利」的哑铃型结构。

栾超是成长股选手，属于均衡成长实力派。近期持仓显示，他重点配置了AI产业趋势、国产替代与自主可控、创新药等具备弹性的领域，与此同时也看好以高质量因子为主导的「新红利」板块。

他正在发行的新基金，名称是华安优势领航(A类：024214 C类：024215)。

1.

盘点一下栾超历史上的几次经典操作。

2024年中，栾超接手产品后，迅速将前十大重仓股的比例从69%降低至35%左右，既维持了一定的锐度，又兼顾了风险均衡。

栾超提倡的是「择时、择势、择股」三位一体的投资理念。

2018年初，栾超注意到宏观流动性收紧，随即将新华优选成长的股票仓位从90%左右最低降至62%，躲过了后面的大跌。

作为成长股选手，栾超亦体现了对风险控制的重视，比如将单个行业的持仓控制在30%以内，给组合留出调整的空间。2024年7月栾超接任之后，华安优势龙头的前三大行业占比仅为37.62%，保持均衡配置。他说过，慢就是快，攻守有道。

栾超做研究员的时候，是从机械行业起步的，需要时刻盯紧基建、工业的需求，这锤炼了他对宏观周期的观察能力。

在成为基金经理后，栾超多次使用「周期思维」指引自己的重点配置方向。

2017年下半年，栾超接管新华鑫益后认为宏观经济增速较高，主要配置化工、有色金属、银行、地产等顺周期行业。

2019年，经济复苏势头良好，栾超增配顺周期板块银行，且在四季度逐渐提高了仓位配置，大幅增持消费电子赛道，以金融+科技为主线。

当经济周期下行，栾超会更侧重于弱周期属性的一些科技成长股。2020年初，国内疫情爆发，栾超亦大幅降低股票仓位，后通过观察认为中国出口在全球都具有核心竞争力，在4月份将股票仓位提高，配置了较多的高成长、高估值的新能源板块。

他还在2021年配置半导体、光伏、风电，2022年采取稳增长+高成长的思路。

2023年，他已经开始减仓新能源、加仓AI。

2024年下半年，栾超接手华安优势龙头之后，开始配置港股科技龙头。当时黄金价格走高，而A股黄金股表现低迷，栾超又果断配置相关公司。在2024年华安优势龙头四季报中，栾超写道，在成长方向重点看好AI为代表的产业趋势和产业升级国产化大背景下的国家战略。

栾超的投资框架立足产业景气度。在漫长的投资生涯中，他逐渐形成了「不押注、不预测、以周期思维分散布局」的投资风格。

2.

栾超擅长成长股投资，拥有12年证券从业经验，9年证券投资经验。

到华安基金之后，栾超还开始担纲华安竞争优选，业内首批分档计提浮动费率产品。

栾超构建了一套「宏观大类资产择时、行业景气度比较、兼顾公司成长性发掘」的投资框架。其中，宏观周期和中观产业，会帮助栾超在5000多家公司中，筛选出大概100家左右的股票池。

在个股上，他围绕着EPS来评估公司价值。据媒体报道，从做投资的第一天起，栾超就将EPS作为投资中最核心的「锚」。栾超对成长性、盈利质量和估值有一套筛选指标。他要求，重仓股加权平均ROE通常保持在10%-20%区间；个股预测净利润增速通常要在30%以上；估值方面，PB通常不超过10倍。

栾超通常会采取「倒金字塔」方式进行布局，也就是初期先小仓位建仓，后续随着行情的变动，再择机加仓的模式，也体现了老将在交易层面的娴熟。

2023年有券商做过拆分，栾超超额收益中有62%来自选股，组合的实际净值要高于持股不动的模拟净值。栾超是一个交易高手。

栾超曾解释道：「给持有人赚钱的目标是第一位的，因此总想着控制回撤，追求绝对收益。」

栾超认为，投资的本质是提升投资者获得感。

再举个例子，栾超能够灵活地运用量化指标、客观数据等来表征所投资行业和个股的状况，避免主观情绪对投资带来的影响，克服追涨杀跌的人性弱点。

3.

栾超近日公开路演时称，成长是绝对主线，但需要平衡「功守道」。

具体来说，他看好：「AI引领的科技创新、安全发展下的自主可控、消费升级下的需求重塑、以及利率下行推动的红利资产。」他在华安优势龙头2025年一季报中写道：「以AI为代表的科技产业引领着新一轮科技创新周期，从算力到应用都有很大的投资空间。」组合也配置了PCB、芯片制造、芯片设计、光模块等相关个股。

他所说的功守道，可能就是他刚管理华安优势龙头就开始采取的「成长+新红利」的哑铃型策略。

哑铃型策略意味着，一方面寻找新需求方向，另一方面优选新红利资产。栾超描述过何为「新红利」：去伪存真，优选弱周期红利和供给端有出清潜力、分红能力提升的新红利资产。

因此，新基金华安优势领航的组合配置，有其特别之处，也有鲜明的时代特色，总体而言，是以「成长+新红利」作为基本方向，以高质量因子新红利资产打底，锚定AI和港股两条赛道。

在华安基金2025秋季专场投资策略会上，栾超亦提到：对投资而言，关注短期指数波动意义已经变弱，需要更多寻找有亮点的细分方向，寻找新需求。如今，大国崛起、经济转型推动的「结构牛」行情已经启动。

综上所述，栾超是一个自上而下与自下而上相结合、选股重视景气度与EPS、风险控制意识与仓位择时能力较强的基金经理。

栾超的背后，还有一个更大的力量是借助华安基金强大的投研团队的优势。

据悉，华安基金拥有科技联盟、医药军团、新能源舰队、港股通团队等特色投资团队，这并非简单的「人才叠加」，而是有机生态下的能力聚合，通过内部高效联动机制、宏观与行业研究、量化与基本面分析、国内与海外视角，最终在投资层面整合为完整的「作战地图」。新锐基金经理的市场敏感度与资深老将的周期经验，在兼具深度、广度与高效的内部讨论中碰撞融合，最终形成更坚韧、更适配市场的投资策略。

这也是华安基金「个人能力组织化、组织能力产品化」的深刻体现。

目前，华安基金已组建起超200人的投资管理团队，是业内经验最为丰富的投研队伍之一。

栾超在华安基金所管理的产品逐年度业绩表现列示如下：

基金经理栾超在管产品业绩：

风险提示：本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于货币市场基金、债券型基金，但低于股票型基金。本基金若投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金非存款、产品有风险、投资须谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。