摘要

●今年以来，债券市场呈现一定波动性。表征境内债券市场的中债-新综合指数年初至今上涨0.97%。利率债中，短期限国开行债券指数表现优于中长期限国开行债券指数。在低利率环境下，市场寻找风险收益过程中，今年以来的信用利差有所收窄，信用债指数整体表现优于利率债。宽基信用债指数中，剔除尾部风险的中债-中高等级信用债综合指数的年初至今回报最高。以中债-信用债价值因子精选策略指数、中债-中高等级公司债利差因子指数为代表的策略指数，在信用债涨幅基础上进一步增厚收益。

●7月，境内人民币债券市场整体财富指数回报有所回落。中债-新综合指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.30%和-0.08%。

●国债收益率整体略有上行。国债期限利差和国开债与国债间的利差本月有所波动。在此环境下，反映人民币利率债市场总体走势的中债-总指数财富指数下跌0.17%，短期限国债指数的回报表现略强。中债-投资优选政策性金融债指数整体表现优于中债-投资优选国债指数。

●信用债收益率有所波动，得益于票息收益，信用债市场整体财富指数回报为正。中债-信用债总指数财富指数上涨0.10%。各高等级信用债利差均有所收窄。以信用债期限较为集中的3年期为例，AAA、AAA-、AA+及AA四个等级的中债企业债到期收益率曲线与国债利差分别均处于近3年的21%、13%、8%、14%分位。

●绿色债券市场规模保持稳定。根据中债-中国绿色债券指数统计，“投向绿”债券市值规模为6.67万亿元，较上月上升1.01%。以公开发行“贴标绿”债券（不含ABS）为样本的中债-绿色债券综合指数，包含1002只成分券，覆盖401家发行人，市值规模达1.76万亿元。中债-碳中和绿色债券指数成分券数量为217只，市值规模为2467亿元。

目录

◢债市动态及中债指数走势

本月债券市场回顾

本月利率债市场回顾

本月信用债市场回顾

◢ 附录：主要类型债券回报相关性

◢ 附表：中债系列指数指标及回报表现(见报告附件)

◢奖项

◢免 责 声 明

债市动态及中债指数走势

今年以来，债券市场呈现一定波动性。表征境内债券市场的中债-新综合指数年初至今上涨0.97%。利率债中，短期限国开行债券指数表现优于中长期限国开行债券指数。在低利率环境下，市场寻找风险收益过程中，今年以来的信用利差有所收窄，信用债指数整体表现优于利率债。宽基信用债指数中，剔除尾部风险的中债-中高等级信用债综合指数的年初至今回报最高。以中债-信用债价值因子精选策略指数、中债-中高等级公司债利差因子指数为代表的策略指数，在信用债涨幅基础上进一步增厚收益。

本月债券市场回顾

7月，境内人民币债券市场整体财富指数回报有所回落。分品种来看，利率债收益率整体略有上行，短期限利率债指数表现较好。各等级信用债收益率略有波动，整体财富指数回报为正。各行业信用债财富指数回报均为正，各行业与国债利差略有波动。

本月，中债-新综合指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.30%和-0.08%，表征投资性更好债券组合的中债-投资优选综合指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.29%和-0.07%。中债-投资优选国债指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.30%和-0.10%，中债-投资优选信用债指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.19%和0.03%。

本月，境内人民币债券市场略有波动，反映为中债-新综合财富指数日回报率的月标准差约0.077%，较上月上升0.042个百分点。当月市场成交量略有回升，约27.22万亿元。

本月，中国绿色债券市场整体回报为正。其中，中债-绿色债券综合指数回报为0.08%，在绿色债券指数中表现较强。

此外，绿色债券市场规模保持稳定。根据中债-中国绿色债券指数统计，“投向绿”债券市值规模为6.67万亿元，较上月上升1.01%。以公开发行“贴标绿”债券（不含ABS）为样本的中债-绿色债券综合指数，包含1002只成分券，覆盖401家发行人，市值规模达1.76万亿元。中债-碳中和绿色债券指数成分券数量为217只，市值规模为2467亿元。

本月利率债市场回顾

本月末，国债收益率整体略有上行。国债期限利差和国开债与国债间的利差本月有所波动。

在此环境下，反映人民币利率债市场总体走势的中债-总指数财富指数下跌0.17%，短期限国债指数的回报表现略强。中债-投资优选政策性金融债指数整体表现优于中债-投资优选国债指数。

本月在利率债指数中，挂钩LPR浮动利率政金债指数及短期限利率债指数表现较好。

本月信用债市场回顾

本月，信用债收益率有所波动，得益于票息收益，信用债市场整体财富指数回报为正。中债-信用债总指数财富指数上涨0.10%。

当前，各高等级信用债利差均有所收窄。以信用债期限较为集中的3年期为例，AAA、AAA-、AA+及AA四个等级的中债企业债到期收益率曲线与国债利差分别均处于近3年的21%、13%、8%、14%分位。

本月，各行业与国债利差略有波动。各行业财富指数回报均为正，其中，中债-房地产行业信用债指数回报约为0.20%，表现最好。

本月，信用债指数回报整体为正，交易所科技创新债券指数表现较好。

风险统计方面，本月无新增违约发行人。

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