21世纪经济报道记者雷晨 北京报道

资本市场的健康发展离不开严监管。近期，两家上市公司涉嫌限售股转让违规遭立案调查，再次将上市公司股东行为规范问题推到风口浪尖。

其中一家是光模块上市公司、算力牛股新易盛（300502.SZ）。12月22日晚间，新易盛公告称，公司控股股东、实际控制人、董事长高光荣因涉嫌违反限制性规定转让股票等行为，收到证监会《立案通知书》。

历史公告显示，高光荣去年在减持过程中存在减持股份数超过预披露公告所规定范畴的情形，且最初减持预披露公告中股份来源未涉及后续权益分派股份。

对此，新易盛表示，高光荣因其个人转让股票事宜被立案调查，与公司经营无关，不会对公司产生影响，公司生产经营情况一切正常。

但资本市场的反应却较为敏感。截至12月23日收盘，新易盛股价跌3.11%，报收于124.65元/股，市值为884亿元，单日成交额为50.33亿元。

受访分析人士指出，大股东减持行为本无可厚非，但如果存在违规减持，则可能损害其他公众股东合法权益。一旦违规减持坐实，将陷入得不偿失之境。

董事长涉嫌违规减持

新易盛成立于2008年4月15日，2016年3月在深交所创业板上市，它与中际旭创（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）被股民戏称为光模块“三剑客”。

受益于数据中心市场高速发展及5G网络建设，光模块行业近两年迎来迅猛发展的市场契机。自2022年以来，公司股价涨超200%。

2024年前三季度，新易盛实现营业收入51.3亿元，同比增长145.82%；净利润16.46亿元，同比增加283.2%，业绩增长迅猛。

但在股价与业绩齐增的同时，公司董事长频繁减持公司股份。

新易盛董事长高光荣生于1969年5月，毕业于成都无线电机械学校工业电气自动化专业。2023年，高光荣从新易盛获得税前薪酬为112.62万元。

Choice数据显示，高光荣在过去几年持股比例持续下降，2020年末持股比例为9.98%，2021年底降至9.69%，2022年末为9.05%，再到2023年6月底进一步降至7.9%。

截至2024年三季度末，高光荣为新易盛第一大股东，持有新易盛5246.1万股，持股比例为7.4%。按照12月23日收盘价计算，其持股市值约为65亿元。

频繁减持的背后，近期，公司因涉嫌“涉嫌违反限制性规定转让股票”等行为被立案调查。

虽然未披露具体原因，但记者翻阅公告发现，高光荣最近一次减持是在去年，其最终减持股份超过减持预披露公告中提到的500万股，且资金来源也与预披露公告中的表述不完全一致。

2023年4月26日，新易盛发布控股股东减持预披露公告，高光荣计划自2023年5月24日至2023年11月23日减持不超过500万股（占公司总股本比例的0.99%）。

在减持计划实施期间，公司总股本产生变动。2022年度权益分派于2023年6月8日实施完毕，公积金转增股本后，公司总股本由5.07亿股变更为7.1亿股。

紧接着，高光荣在2023年6月15日至2023年7月14日期间，减持了495.65万股。这时，他的减持股份总数，与预披露数据相差无几。

但在2023年7月17日，新易盛在公告中表示，由于总股本扩大，高光荣合计计划减持股份数量，从500万股调整为不超过700万股（占公司总股本比例0.99%）。

公司声称，“高光荣严格遵守了预披露公告披露的减持计划，并根据相关规定履行了减持计划实施进展情况的披露义务，本次减持情况与已披露的意向、承诺或减持计划一致。”

最终，在2023年6月15日至2023年7月21日期间，高光荣以均价66.2元/股，合计减持新易盛699.75万股，套现约4.63亿元。

上述过程中，公司董事长减持的股份与预披露不一致，且后续减持股份数增加后未单独披露公告。

不仅如此，其减持的股份来源也与预披露公告的不完全相符。

在预披露公告中，股份来源包括公司首次公开发行股票并上市前持有的股份、股权激励计划所授予股份、公司2016年度、2019年度、2020年度送转的股份，并不包含2022年度权益分派股份。

在此背景下，高光荣因涉嫌限售股转让违规遭立案调查。公司表示，该事项现处于调查阶段，具体情况尚待有关部门的最终确认。

若违规减持被确认，或将面临得不偿失的局面。

监管重拳出击

记者注意到，2024年以来，监管部门对违规减持行为持续保持高压打击态势。

今年4月，浙江证监局对罗欣药业控股股东超比例减持罚没280.1万元。

7月份，江苏证监局对杭州畅遂股权投资合伙企业（有限合伙）、淄博璟丽创业投资合伙企业（有限合伙）违规减持作出处罚，责令其购回违规减持股份并向上市公司上缴价差，同时记入证券期货市场诚信档案。

10月，北京、上海、深圳、江苏四地证监局同时出手，针对三名投资者违规减持北交所上市公司股票的行为，采取责令购回违规减持股份并向上市公司上缴价差的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

12月6日，嘉应制药独立董事李善伟因隐瞒持股信息并在内幕信息敏感期违规减持股票，收到了深交所的监管函，同时广东证监局也对其采取了责令购回违规减持股份的行政监管措施。

12月20日，江苏证监局对周信钢及其一致行动人违规减持亿通科技股份的行为出具警示函。

在受访专家看来，“这些罚单的开出，充分显示了监管层对违规减持行为的零容忍态度，体现了严监严管、长牙带刺的监管主基调，旨在维护资本市场的公平性和透明度，保护中小投资者的合法权益。”

有机构人士对21世纪经济报道记者表示，从近年来大股东违规减持的表征来看，主要涉及未及时披露信息、超比例减持、利用信息优势减持、通过关联方或一致行动人减持等形式。

据悉，为进一步规范股份减持行为，今年5月24日，证监会正式发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》（下称：《减持办法》）及相关配套规则。

一方面，新规进一步规范大股东特别是控股股东、实际控制人的减持行为，督促其专注公司发展和经营、关注投资者回报水平；另一方面，新规按照实质重于形式的原则，强化穿透式监管，全面封堵可能存在的规则漏洞，严防各类绕道减持行为。

行政执法层面，《减持办法》明确了相应监管措施，特别是加大责令改正行政监管措施运用力度，可以责令当事人一定期限内购回违规减持股份，并向公司上缴价差。

从新易盛案例来看，公司董事长此前减持近700万股套现4.63亿元，若以公司12月23日股价计算，这部分股票价值已经达到8.72亿元。

“通过加强对违规减持、绕道减持的打击力度，可以有效遏制市场中的不规范行为，维护市场的公平、公正和透明。”南开大学金融发展研究院院长田利辉告诉21世纪经济报道记者。