ETF的崛起，让公募基金迈入“指数时代”。

三季度，公募基金出现了一个里程碑式的变化，被动基金的持股规模首次超越主动基金。今年以来，以ETF为代表的指数基金持续吸金。据Wind统计，截至10月底，ETF年内规模增长近1.5万亿元，达到3.53万亿元。

这个数据非常惊人。ETF诞生于2004年，规模突破1万亿元，用了将近15年的时间。第二个万亿，历时3年，出现在2023年11月。之后，ETF的发展被按下加速键，站上3万亿元，只用了11个月。

由机构投资者引领的这股指数投资潮流，也在个人投资者中漫延开来。但对于普通投资者来说，指数基金的挑选难度并不亚于主动权益基金。市场上的指数类型超过400种，每一类指数下通常又有数个产品。不同指数和产品之间有什么区别？买哪个？何时买？

过去，为了弄清楚这些问题，投资者需要穿梭在不同平台或者同一个平台的不同界面，去进行手动搜索、自行归纳。这无疑提高了投资决策的门槛，也增加了时间成本。而现在，只需要打开一个叫“红色火箭”的小程序，就可以获得“一站式”解答。

“指数一哥”的格局

11月7日，华夏基金在“一年一度指数大会”上，正式推出了指数投资工具“红色火箭”。

尤为惊喜的部分在于，这并不是一个以营销为导向的平台，而是面向全市场的指数和指数产品提供数据分析，既专业又实用，并且所有功能都是免费开放的。花了近三年时间来开发这样一款小程序，作为“指数一哥”的华夏基金确实把格局打开了。

在开发红色火箭的过程中，华夏基金调研了很多投资者。华夏基金互联网金融总监栾天昊在一次访谈中，听一位投资者聊起自己是如何挑选指数基金的，“只看了K线，就像买一只股票一样买了这个指数产品”。

“那你知道它的估值和基本面吗？”栾天昊问道。

对方答：“不知道。”

“那你的业绩怎么样？”栾天昊追问。

对方诚实回答：“不太好。”

虽然访谈的个人投资者中，也有业绩不错的，但类似的对话，给了华夏基金研发团队很大的触动。他们意识到，开发一款指数投资工具，将海量的数据归集和串联起来，并以简明扼要的形式呈现，对于指数投资的长期可持续发展，是必须要做且急需要做的事情。

但这是一个庞大的工程，更没有现成的经验可以参考。华夏基金研发团队通过向市面上做得比较成功的知识分享平台、交易平台和投资者互动平台学习，一点点摸索，一点点调整，一点点完善，直到将愿景落地。

让指数投资更简单

从最终的呈现来看，红色火箭对数据做了十分细致的拆分，采取了符合投资者使用习惯的可视化表达，直观易懂。点开红色火箭的主页，可以看到指数浏览器、指数对比、热股选指数等多个功能模块。

如果想了解某个指数的情况，以最近大热的中证A500为例，只需要进入“指数浏览器”，找到这个指数的详情页，就会得到三个维度的数据分析。

首先是宏观视角，包括中证A500的整体估值水平、过去5-10年的变化、行业集中度，这代表了行业的发展阶段；其次是微观角度，自下而上的视角看指数成分股的变迁，头部公司的变化等；第三个维度是横向的动量指标，比如资金流入流出情况、涨跌幅、涨跌比例等。

除了缺乏对单个指数的了解，实操中更常遇到的问题是：不同赛道怎么选？比如芯片和新能车有什么区别？在牛市阶段，哪一个会有更好的表现？通过红色火箭的“指数对比”功能，可以找到一些参考数据。

证券市场有句俗语，叫“一赚二平七亏”。很多人亏损的源头其实是看到一只热股，盲目跟着买进去了。以芯片板块为例，当某只芯片股涨停，可能是板块行情启动的信号。但如果直接买个股，会有一定追高风险，但如果买芯片指数，显然要更加稳妥一点。

进入“热股选指数”模板，可以看到热股对应的指数产品。这个界面的右上角还有一个“识图导入”的功能，导入证券账户里的持股列表截图，就能找到含有这些股票含量最高的指数基金。

诸如此类的功能还有很多。在公募开启“指数时代”之际，红色火箭的推出恰逢其时。

当下，涌入ETF的个人投资者越来越多，市场上也有风格多样、超过千只的产品供应，但在实操时，很多投资者缺乏趁手的工具。红色火箭提供的认知体系和服务，可以很好地抹平指数投资中的信息差。

二十年前“种下的种子”

红色火箭的推出，是华夏基金又一次突破式的创新。在国内指数基金的发展历程中，华夏基金一直扮演着引领的角色。

在基金都尚未被大众熟知的2004年，华夏就推出了境内市场的首只ETF——华夏上证50ETF。

华夏基金总经理李一梅仍记得，二十前的那个冬天，她和同事奔赴全国各地路演，向券商客户经理介绍这个名字里带数字又带字母，中文全称晦涩，英文简称说着都觉得拌嘴的产品。

发行难度可想而知。这只ETF启动发行后的数周里，华夏基金联合上交所在全国连续举办了10场报告会。与此同时，举办了为期10个交易日的ETF模拟交易大赛。通过这一些列的活动，让投资者对ETF产品有了进一步的感性认知，上证50ETF最终取得超预期的54亿元首募规模。

比起首发的困难，这只产品的诞生更具挑战。实际上，2000年上交所就开始组织开发ETF产品，但首只ETF 2004年才面市。这是因为作为创新产品，ETF开发复杂，专业性、技术性强，面临诸多法律制度和实际运作的障碍。

研发的过程中，华夏基金遇到的各种问题达数百个，多次反复讨论并达成一致的有55个，涉及产品的设立、申购赎回、成分股交易和套利等等。

相比技术创新，制度创新更难。和普通基金不一样，ETF是相关部门特批的基金。ETF作为一类特殊类型基金，《证券法》没有涉及，《基金法》没有明确规定，按照基金监管程序，ETF没有推出依据。

直到上证50ETF的发行和运作细节几近完善时，相关部门才正式同意ETF作为“另行规定”的基金品种。证监会2004年6月正式批复上交所推出ETF，ETF的开发才取得法律依据。

“那个时候我们就有一个心愿，希望有一天，ETF能成为像股票一样被大众熟悉并喜欢的产品。”回忆起上证50ETF的诞生之路，李一梅颇为感慨。

如今，权益ETF规模已经超3万亿元，ETF已经成为资本市场上资金流入的“主要阵地”，成为投资者街头巷尾讨论的焦点，还出现在了新“国九条”文件里。

华夏基金驶出的这帆小舟，终于穿越蜿蜒的河流，来到入海口。李一梅形容，这种感觉就像“大海就在前面，我们可以万舰齐发，去乘风破浪”。

从第一只上证50ETF开始，华夏基金始终走在国内指数发展的前列，多次引领行业发展潮流。比如，先后设计推出境内首支中小盘股票ETF（中小板ETF）、境内首支跨境ETF（恒生ETF）、境内首批行业系列ETF、首只沪港通ETF、首批科创板ETF（科创50ETF）、首批A50ETF等重大创新产品。

截至三季度末，华夏基金旗下权益ETF管理规模超过6700亿元，年均规模连续19年稳居行业前列。

二十年间，国内ETF从公募基金版图的小小一隅，逐渐成为基金发行和市场资金的焦点所在。从海外的发展经验来看，ETF大有可为。

海外ETF诞生于上世纪90年代。2009年，全球ETF规模首次站上1万亿美元。之后，在2021年突破10万亿美元大关。2005年-2023年，全球ETF规模年复合增长率达到20.4%，远超同期全球共同基金的7.8%。

如果踩着海外的经验过河，未来ETF或成为国内公募行业竞争的最大变量之一。

“投资有风险，入市需谨慎”