来源：证券时报

随着近年来并购重组支持政策的不断落地和市场环境的持续优化，并购市场迎来了前所未有的活跃度。

在此背景下，越来越多的上市公司谋求转让控股权，以实现资源的优化配置、产业的转型升级或企业的持续发展。据证券时报记者不完全梳理，10月以来，已有旭升集团、达刚控股、国创高新等近20家上市公司发布控股权变更相关公告，相比9月明显增多。

分析人士指出，随着科技的不断进步和产业的升级转型，一些传统行业的企业需要借助外力来实现产业的转型升级。通过转让控股权，企业可以引入新的战略投资者或合作伙伴，共同推动企业的产业升级和创新发展。

多家公司谋求“易主”

今日晚间，浩欧博公告称，公司控股股东海瑞祥天及其一致行动人苏州外润投资管理合伙企业、公司实际控制人JOHN LI、WEIJUN LI、陈涛与北京辉煌润康医药发展有限公司及其一致行动人双润正安信息咨询（北京）有限公司签署《股份转让协议》。同日，公司与中国生物制药有限公司等方签订了《战略合作协议》。根据相关规定，经公司向上海证券交易所申请，公司股票将于2024年10月31日开市起复牌。本次控制权变更事项尚需履行的主要程序包括公司股东大会审议通过、上海证券交易所的合规性确认等。

10月30日，旭升集团发布公告称，公司于10月29日接到控股股东、实际控制人徐旭东通知，徐旭东及其一致行动人宁波梅山保税港区旭晟控股有限公司正在筹划涉及所持有公司股份转让事宜，该事项可能导致公司的控制权变更。

10月27日，达刚控股的公告显示，公司于10月18日收到控股股东孙建西的通知，获悉其正在筹划有关公司控制权变更相关事宜，孙建西拟转让所持有的公司11%股权，同时，孙建西将其自身和一致行动人持有的13.2%公司股权对应的表决权进行委托。上述事项实施完毕后，孙建西及其一致行动人所持剩余公司股份对应的表决权将变更为5%；公司实际控制人将发生变更。

上述案例，只是近期A股上市公司谋求转让控股权的一个缩影。据证券时报记者不完全统计，10月以来发布控股权变更公告的上市公司近20家，相比9月明显增多。

上市公司实际控制人发生变更，多数是因为实控人将持有股份进行了转让。例如国创高新的公告称，国创集团通过协议转让的方式向科元控股及陶春风转让1.47亿股股份，占公司总股本的16%；同时，国创集团通过协议转让的方式向黄宇转让4582万股股份，占公司总股本的5%。

本次协议转让过户完成后，公司第一大股东由国创集团变更为科元控股，同时，公司控制权发生变更，科元控股成为公司控股股东，科元控股实际控制人陶春风成为公司实际控制人。

还有上市公司因控股股东持有股份将被拍卖，可能导致控股权发生变更。10月30日，启迪环境、启迪药业同步发了关于控股股东持有的公司股份可能被司法拍卖暨公司控制权或将发生变更的公告。

此外，还有上市公司实控人将部分股权转让，以引入战略投资者。光启技术近日公告称，公司控股股东西藏映邦实业发展有限公司在主管部门的指导下，从多家潜在战略投资者中遴选出两家政府国资战略投资者，通过协议转让方式合计向前述投资者转让10%公司股份。此外，西藏映邦通过协议转让方式向机构团组战略投资者转让5%公司股份。上述股份转让价款合计达77亿元。公司公告显示，两家战略投资者为株洲超材料投资发展合伙企业（有限合伙）、天津津南国有资本投资运营集团有限公司。

国资争相“入主”

在近期发布“实际控制人拟发生变更或已变更”公告的上市公司中，记者注意到，多家上市公司新的实际控制人转变为国资。

10月16日，文一科技发布公告称，控股股东及其一致行动人将向合肥市创新科技风险投资有限公司转让合计持有的公司2699.39万股股份，占总股本的17.04%。上述转让完成后，合肥创新投将成为文一科技的控股股东，合肥市国资委将成为公司实控人。

无独有偶，城地香江也在近日发布了《关于控制权拟发生变更的提示性公告》显示，公司拟向中国电力顾问集团北京智慧算力有限公司（简称“中电智算”）发行股票1.39亿股，同时公司控股股东、实际控制人谢晓东及其一致行动人卢静芳放弃所持公司9051.52万股股份对应的表决权。上述事项完成之后，中电智算将成为城地香江的控股股东，国务院国资委将成为上市公司实际控制人。

实际上，近年来，国资已成为上市公司控制权交易的重要“买家”。根据并购投行“文艺馥欣”的统计，在2018—2023年，国资买方在控制权交易市场收购了222家上市公司，而在2023年度的交易性控制权变更事项（剔除非交易类因素导致的控制权变动）共有94家次，其中国资收购方为37家，占比39%。

2024年以来，国资买入上市公司，成为实控人的步伐并未停止。据不完全统计，年初至今，已有超过20家上市公司已经或即将“易主”地方国资。国资在资本市场的活跃度不断提高，对上市公司的影响力也日益增强。

据富兴资本研究，国资入主上市公司，有多方面的动因。首先，一些地区为了提高国有资产证券化率，积极推动地方国资参与上市公司的收购，以实现国有资产的优化配置和保值增值。

其次，在经济形势不佳时，部分民营企业经营陷入困境，财务负担加重，拥有雄厚资金实力和丰富资源的国资股东入主，可以帮助这些企业走出困境，稳定地方经济和就业。

再者，上市公司往往在某些细分产业领域拥有较高的链主地位，通过国资控股上市公司，可以引导上市公司的优质资产与上下游企业在当地落地，优化当地的产业结构与产业链。

此外，国资体系内并入优质实体化企业，能有效降低国资的融资难度与融资成本。

注入新的动力

国资入主，或为上市公司发展注入新的动力。不少上市公司在国资入主后，股价实现翻倍式上涨。

例如，城地香江自9月底以来，股价已累计上涨超200%。

公开资料显示，城地香江此前主营地基与基础工程设计咨询与施工业务，近五年来加快战略转型，现已成为华东区域领先的综合算力中心整体解决方案服务商，在华东地区拥有超300兆瓦IT容量的高标准综合算力中心。

中电智算表示，未来将借助中国能建集团在新能源领域的技术，结合城地香江在算力中心解决方案方面的优势，推动上市公司成为中国能建集团构建“全国一体化算力网络”的承载主体。

通常情况下，国资拥有更丰富的资源和更强大的实力，通过并购或控股上市公司，可以实现资源的优化配置和整合。国资入主上市公司后，还能对其治理结构进行改善和优化。通过引入更加科学、规范的管理制度和监督机制，可以提升上市公司的治理水平，降低经营风险。此外，国资通常更注重长期效益和可持续发展，国资入主后，有望利用其在产业链中的优势地位，帮助上市公司拓展上下游业务，形成更加完整的产业链布局。

富兴资本认为，随着国资国企改革的不断深入，地方国资在资本市场的活跃度将持续提高。未来，国资将更加注重对上市公司的后续运营管理，通过提升市值管理能力、优化公司治理结构等方式，全面提升上市公司的基本面。同时，国资也将更加注重产业协同和资源整合，通过收购上市公司实现强链补链，推动地方经济的高质量发展。此外，随着资本市场的不断完善，国资在收购上市公司时也将更加注重风险防范，通过多元化的收购方式、严格的尽职调查等措施，降低收购风险。