来源：市场资讯

近年，人工智能（AI）是创新科技的焦点，如何在该投资主题中挑选长期赢家成为重大议题。法国巴黎资产管理美国及全球主题股票高级投资专家Vincent Nichols 最近在香港接受媒体访问的时候表示许多公司都在人工智能技术、人工智能基础设施方面投入大量资金，为公司提供巨大推动力，不仅股价表现理想，盈利能力也非常好，而且从估值来看，大部分企业的股价走势与盈利增长同步。

Vincent Nichols

美国及全球主题股票高级投资专家

法国巴黎资产管理

近年，人工智能（AI）一直是焦点投资主题，但近日市场有声音质疑人工智能股份盈利增长的持久性及可持续性。法国巴黎资产管理认为，有关讨论已持续数月，而早前科技股回调主要与夏季时市场流动性一般较弱、日元套利交易平仓、经济数据逊色、美国经济陷入衰退忧虑等因素有关，我们相信这只是技术性调整，并未影响我们对AI的长远看法。

「人工智能最大受惠者是有关技术的推动者，而推动技术创新，需要大量科技基础设施、大量高端半导体，同时数据中心的需求也呈几何级数成长，预期今年相关开支将继续增加。」

选股还看竞争力 优胜劣汰

有投资者质疑科技公司大举对AI技术投入资本开支后能否回本，但不少美国科技巨企的核心业务能够轻易回收有关成本，AI开支不会影响到这些科企的现金流。

由于科企普遍有进一步加大AI资本开支的空间，所以预期提供AI相关技术的科技基础设施供应商短期内会继续从中受益。

但必须注意的是，在考虑与人工智能相关的不同投资主题时，关键是企业是否具有竞争优势，要特别关注那些在正确时间及地点所出现的企业，因部分科技基础设施公司只是恰好受惠企业加大AI开支的潮流，带动其股价水涨船高，而非真正能够提供比竞争对手更好的产品或服务; 当趋势转变时，股价便面临大跌的情况。

「情况就像90年代互联网诞生时，当年大量公司于短时间内投入互联网基础设施，股价表现十分理想，但当资本投资高峰过后，缺乏竞争优势的企业便蒙受巨大损失。」

此外，若企业持续在人工智能投入大量资本开支，长远受惠者则是那些采用人工智能技术去提高运营效率的公司，相关企业能更好地与客户互动，并为客户提供更好解决方法，相信成效显现尚需时间。

AI基础设施潜力持续加速

AI相关科技基础设施的供应商属AI投资主题下的短期受惠股，而一些跨科技界别的股份也可以从AI趋势中获益。

「AI主题中最受惠的股票是该技术的赋能者（enabler）。」AI技术创新背后涉及大量技术基础设施，高端半导体生产商、数据中心、超大规模云服务商（hyperscalers）、服务器散热方案供应商，甚至是为数据中心提供电网的公司，都为AI技术发展提供了必备的周边配套。

此外，AI受惠股的范围也延伸至其它同属创新科技的领域，包括生物科技、量子计算等。AI已开始被采用于提升其他技术领域，故上述公司与AI之间的结合程度已变得愈来愈高。

云端应用机器人 前景看好

除人工智能外，云端应用及自动化机器人也是关键投资主题。现在云端应用的渗透率依然偏低，故增长速度相当快，增幅已由逾10%升至逾20%，主要因为人工智能的工作也在云端中进行训练，以及客户的成本优化。至于自动化机器人，虽然其重要性暂时不及人工智能或云端应用，但在医疗保健行业、自动驾驶发展领域占有重要席位。相信随着未来将与人工智能更紧密结合，机器人技术将与人工智能更深度融合，因此其发展相当值得关注。

(法国巴黎资产管理)

（转自：法国巴黎资产管理）