IPO定价23.23元，SMT贴片机器视觉检测设备，思泰克申购解读
大家好，我是量子熊猫。
进入今天的打新内容，分析前给大家说两个小技巧：
新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。
新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。
2023年11月17日可申购新股分析
思泰克（301568）：
企业基本情况：
全称“厦门思泰克智能科技股份有限公司”，主营业务为机器视觉检测设备的研发、生产、销售及增值服务。
公司的主要产品包括3D锡膏印刷检测设备（3D Solder Paste Inspection，简称3D SPI）及3D自动光学检测设备（3D Automatic Optic Inspection，简称3D AOI）。
公司的机器视觉检测产品的核心工作原理包括三个主要流程：
1）利用光源系统、工业相机及镜头等设备实现对待检测物体的照明及图像 提取；
2）通过软件算法对图像进行处理及分析；
3）通过电脑显示针对多种不良类型的检测结果。
上述检测流程由3D SPI及3D AOI通过各自的主控软件，对设备各部件间的通信与控制来完成。
产品主要应用于各类PCB（Printed Circuit Board的简称，即印制电路板）的SMT（Surface Mounted Technology的简称，即表面贴装技术）生产线中的品质检测环节，终端产品领域覆盖广泛，包括消费电子、汽车电子、锂电池、半导体、通信设备等行业应用领域。
目前公司直销及终端客户包括富士康、海康威视、弘 信电子、大华股份、臻鼎科技、立讯精密、德赛电池、欣旺达、珠海紫翔、 VIVO等行业知名企业或其代工厂商。
业务是面向PCB贴片的视觉检测设备，主要就是检测有没有焊牢或者虚焊。
具体营收方面，主要营收来源于3D SPI，营收占比超过80%。
对应行业为专用设备制造业，可比上市企业分别为矩子科技（300802）、天准科技（688003）、华兴源创（688001）。
发行情况：
创业板发行，由海通证券主承销，新发行市值6.0亿元，发行后总市值23.99亿元，发行价格23.23元，发行市盈率22.03，PE-TTM23.00x，顶格申购需要7.0万元市值。
对比专用设备制造业PE-TTM为27.09x，对比矩子科技PE-TTM为54.54x，对比天准科技PE-TTM为46.88x，对比华兴源创PE-TTM为65.79x。
业绩情况：
预计2023年1-9月实现营业收入约为35,000.00至37,500.00万元，较上年同期变动-9.64%至-3.19% ；
扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为10,000.00至10,750.00万元，较上年同期变动-8.15%至-1.26%。
2022年营业收入38,735.33万元，2021年营收35,614.79万元，2020年营收25,304.20万元，年复合增速为26.37%。
2022年扣非归母净利润10,887.44万元，2021年扣非归母净利润11,439.66万元，2020年扣非归母净利润7,001.69万元，年复合增速为24.70%。
2020-2022年营收和利润增速都比较高，但是利润在2022年是下滑的，然后到2023年前三季度营收和利润预期都有下滑。
参考招股说明书解释，主要系消费电子市场增速放缓和市场竞争加剧所致。
具体毛利率方面，2020年到2023年上半年主营业务毛利率分别为55.37%、55.84%、54.37%和53.60%，毛利率比较稳定。
跟同业对比来看，处于一般水平。
从公司基本面看，行业概念还行，近期业绩偏弱。
从发行情况看，创业板发行，发行价格一般，发行市盈率一般，PE-TTM一般，另外发行规模很小，有炒作特性。
最后汇总如下。
打新评级：谨慎，我的操作：申购。
申购建议说明：
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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