IPO定价30.22元，山东广播电视台IPTV运营商，海看股份申购解读
大家好，我是量子熊猫。
周五算上北交所一共四只新股，所以今天前文理直气壮的划个水。
划水的同时也给大家贴个数据涨涨见识：
普华永道发布最新报告称2023年上半年上海证券交易所、深圳证券交易所的IPO融资额将领跑全球，分别位列全球第一位和第二位。
普华永道数据显示，2023年以来（截至5月31日），A股IPO不论是数量还是融资额，均远超全球其他各大资本市场。
截至5月底，A股IPO数量高达134家，融资金额为1631亿元，其中，上交所IPO融资额为895亿元，深交所IPO融资额为666亿元。
而全球IPO融资额排名第三的纽约证券交易所融资额仅仅只有411亿元。
同时普华永道预计，2023年上半年A股IPO数量将有160家，融资额将达到1919亿元。
……这还真有可能，目前熊猫能看到的下周就有10只新股，下下周四还有4只，6月才过半加起来就已经148家了。
股市嘛，不就是拿来搞（ge）融（jiu）资（cai）的嘛，至于是做蛋糕还是抢饭碗就是另一件事了。
接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。
新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。
2023年6月9日可申购新股分析
海看股份（301262）：
企业基本情况：
全称“海看网络科技（山东）股份有限公司 ”，主营业务为IPTV业务和移动媒体平台服务业务。
a，IPTV业务
公司IPTV业务基于公司构建的多样化视听节目内容库，通过电信运营商虚拟专网传输，向电视终端家庭用户提供多种视听节目服务，具备直播、点播、 时移、回看、智能推荐等多种功能。
根据提供节目内容以及终端用户付费方式的不同，IPTV 业务可细分为基础 业务和增值业务。基础业务主要向终端用户提供直播和基础点播视听节目服务， 增值业务主要向终端用户提供个性化的点播视听节目服务。
我国IPTV行业实行牌照管理制度，山东广播电视台持有国家广电总局颁发的IPTV集成播控资质牌照，负责建设山东省IPTV集成播控分平台。
公司经山东广播电视台授权，独家运营与山东IPTV集成播控相关的经营性业务，并打造了“海看TV”IPTV业务品牌。
公司在IPTV业务链中承担集成播控运营方职责，主要包括：视听节目版权内容的评估与引入和统一集成；直播节目的信号接收、集成、编转码处理和输出；点播节目的采集、加工编排和内容审核；构建版权内容库；电子节目指南（EPG）的设计与管理；与中央 IPTV 集成播控总平台运营方、电信运营商 IPTV 信号传输的对 接等。
b，移动媒体平台服务业务
公司移动媒体平台服务业务基于云端基础架构为客户提供移动媒体运营整体解决方案，重点聚焦移动视听和政务服务等领域，协助客户建立微网站、手机客户端等模式的独立移动媒体运营、宣传平台，平台建立完成后由客户主要负责后续的推广、运营等工作。
c，其他业务
公司其他业务主要为依托公司平台、技术应用及内容资源，为 客户提供内容服务、运营服务等业务。
在内容服务方面，公司与下游诸如手机视频、短视频、网络电视等新媒体运营方合作并向其提供版权内容，根据版权内容所产生的收益进行分成的方式 获取收入；
在运营服务方面，公司对客户直播流信号源进行运营支持、构建内容定制化专区服务，并根据具体运营支持任务向客户收取费用。
业务主要是网络电视的内容的运维服务，是山东卫视的独家运营商，然后还有一些移动端的媒体运维服务。
具体营收方面，主要营收来源于IPTV业务，营收占比超过95%。
对应行业为电信、广播电视和卫星传输服务，可比上市企业分别为新媒股份（300700）、芒果超媒（300413）。
发行情况：
企业由中泰证券主承销，新发行市值12.60亿元，发行后总市值126.02亿元，发行价格30.22元，发行市盈率33.75，PE-TTM27.00x，顶格申购需要7.5万元市值。
对比电信、广播电视和卫星传输服务PE-TTM为23.36x，对比新媒股份PE-TTM为15.35x，对比芒果超媒PE-TTM为32.01x。
业绩情况：
预计公司2023年1-6月实现营业收入48,000.00万元至56,000.00万元，较上年同期变动-5.25%至10.54%；
扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润为18,000.00万元至22,000.00万元，较上年同期变动-3.91%至17.45% 。
2022年营业收入102,085.98万元，2021年营收97,300.80万元，2020年营收93,527.06万元，年复合增速为4.48%。
2022年扣非归母净利润37,340.63万元，2021年扣非归母净利润40,095.02万元，2020年扣非归母净利润34,870.87万元，年复合增速为3.48%。
2020-2022年营收和利润表现较弱，并且2022年利润还是下滑的，然后到2023年上半年营收和利润表现还是偏弱。
具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务毛利率分别为55.02%、58.89%和53.90%，毛利率有一定波动。
参考招股说明书解释，主要由于收入占比的构成变动有关。
跟同业对比来看，处于一般水平。
从公司基本面看，行业概念一般，业绩表现较弱。
从发行情况看，创业板发行，发行单价一般，发行市盈率偏高，PE-TTM略高。
最后汇总如下。
打新评级：谨慎，我的操作：放弃。
申购建议说明：
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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