壹佰金一周基金市场动态

1、核心资讯一览

近日有自媒体称“转融通疯狂报复，难怪市场持续下跌，转融通（6月12日）一天新增近1.7亿股”。证监会新闻发言人对此指出，6月12日转融券出借数量有所增加，主要是由于指数成分股半年度调整导致转融券“还旧借新”，即收回被调出成分股等存量出借股份，同时出借新纳入成分股等。自媒体引用个别交易日新增出借数据，忽略存量收回、余额减少情况。截至6月14日，全市场转融券余额340亿元，为今年以来最低水平，转融券余额占A股流通市值0.05%。

证监会表示，下一步将坚持问题导向和目标导向，充分评估并完善融券与转融券规则，加强融券与转融券逆周期调节。同时，持续加大行为监管和穿透式监管力度，对大股东、相关机构通过多层嵌套、融券“绕道”减持限售股等违法违规行为，依法严肃查处。

规范手工补息余波仍存。5月M1增速进一步放缓，同比下降4.2%；一季度商业银行净息差降至1.54%，较2023年四季度收窄15BP。一位接近监管人士表示，从短期看，规范手工补息造成虚增的、不规范的存贷款规模有所下降，引发金融数据短期调整，但从长期看，无论是对银行机构自身可持续稳健经营，还是对提高金融支持实体经济质效都大有裨益。

【大事前瞻】本周全球市场大事不断！国内方面，中国5月工业生产、投资、消费及房价等重磅数据将公布；MLF利率及LPR再迎调整窗口期；2024陆家嘴论坛将举办，证监会将发布资本市场相关政策措施；深交所将调整部分指数样本股；北交所重启IPO审核；华为开发者大会举行，将发布盘古大模型5.0。国际方面，新一轮“央行超级周”开启，美国零售数据考验经济韧性；美股6月19日因六月节休市一日；欧美及日本6月制造业、服务业PMI等数据将公布。

2、转融通1天增1.7亿股？证监会澄清：指数成份股调整所致 严监管政策未变

周末一则“转融通暴增”的传闻，在周日晚间得到监管部门的紧急澄清。

针对“转融通疯狂报复，难怪市场持续下跌，转融通（6月12日）一天新增近1.7亿股”的说法，证监会周日晚间回应称，“自媒体引用个别交易日新增出借数据，忽略了存量收回、余额减少的情况”。

证监会表示，6月12日转融券出借数量有所增加，主要是由于指数成份股半年度调整导致转融券“还旧借新”，即收回被调出成份股等存量出借股份，同时出借新纳入的成份股等。

有市场人士向第一财经记者解释称，根据指数编制方案，指数成份股每半年调整一次，本次深证指数、中证指数分别于6月12日、6月14日实施调整，其中市场主流交易品种中证500和中证1000成份股数量调整了10%，合计涉及150只股票。

“受此影响，转融券出借人持仓和融券投资者风险对冲策略相应作出调整，需要收回被调出成份股等存量出借股份，并出借新纳入的成份股等，因此出现大量出借和融券的新老合约集中更替。”该人士表示，此前，每半年的指数调整时也会出现同样情形，属于正常市场行为。

从数据来看，6月11日（周二）、6月12日（周三）新增出借2.8亿股、1.7亿股，同时收回8.6亿股、0.5亿股，两天转融券余量实际累计净减少4.6亿股，当周转融券余额下降54亿元，降幅14%。

去年以来，针对市场对融券与转融券问题的关切，证监会先后采取了禁止限售股出借、降低转融券效率、严禁利用融券实施变相T+0交易等一系列措施。

2023年10月，证监会取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，并限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例，新规实施后，战略投资者出借余额快速下降。

今年1月28日，证监会宣布进一步优化了融券机制。一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。此次旨在突出公平合理，降低融券效率，制约机构在信息、工具运用方面的优势，给各类投资者更充足的时间消化市场信息，营造更加公平的市场秩序。同时，突出从严监管，阶段性限制所有限售股出借，进一步加强对限售股融券监管，同时，坚决打击借融券之名行绕道减持、套现之实的违法违规行为。

2月6日，证监会新闻发言人就“两融”融券业务有关情况答记者问，披露称融券余额637亿元，占A股流通市值的0.1%，并宣布了三条监管举措。一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券；三是持续加大监管执法力度，依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。

“该政策仍在严格执行，未发生变化。”证监会周日称。

前述市场人士分析表示，转融券为融券提供了证券来源，而一些专业投资者的融券多用于风险对冲，即持有空头头寸的同时会持有多头股票持仓，不是单边做空。“从去年以来监管部门采取的系列措施来看，既考虑了市场主体的诉求，又兼顾了市场的稳定运行，系列措施的实施坚持了稳中求进、循序渐进的基本原则，效果明显。”该人士称。

数据显示，截至6月14日（周五），全市场转融券余额340亿元，较2月6日政策发布时下降536亿元，降幅61%，为今年以来最低水平，转融券余额占A股流通市值0.05%。

证监会表示，下一步将坚持问题导向和目标导向，充分评估并完善融券与转融券规则，加强融券与转融券逆周期调节。同时，持续加大行为监管和穿透式监管力度，对大股东、相关机构通过多层嵌套、融券“绕道”减持限售股等违法违规行为，依法严肃查处。

（数据来源：wind）

壹佰金一周基金市场行情

1、权益市场概况

上周A股市场主要指数均上涨。上证指数涨1.6%，深证成指涨1.5%，创业板涨1.06%；上证50涨1.8%，沪深300涨1.72%，中证500涨1.73%，中证2000涨1.4%，中证红利指数涨2.34%。成交方面维持高位，上周沪深日均成交金额为0.95万亿，前值为1.12万亿。北向资金周度净流入约48亿元。

（截止时间：2024年6月17日 数据来源wind）

行业方面，农林牧渔、国防军工涨幅居前；政策预期催化下的房地产、建材也表现较好；其次有色金属、煤炭等资源品有所表现；TMT板块出现一定调整，计算机、通信、传媒表现靠后。具体而言，农林牧渔（5.70%）、国防军工（4.67%）、建筑材料（4.53%）、房地产（4.38%）、煤炭（4.17%）和有色金属（4.17%）上涨领先，计算机（-3.24%）、通信（-3.15%）和传媒（-1.98%）跌幅靠前。

2、固定收益市场概况

低于30年期！50年特别国债票面利率定为2.53%，10年、30年国债收益率均跳降。

财政部14日首发50年期超长期特别国债，发行总额350亿元。从最新的招标结果来看，票面利率由承销团进行竞争性招标后确定为2.53%，全场倍数5.38，边际倍数1.03。值得注意的是，本次50年期超长期特别国债的票面利率已低于此前30年期特别国债首发、续发的中标利率。随着当日50年超长国债招标结果出炉，10年与30年国债收益率显著下降。截至11：40，当日10年国债收益率下行1.15BP至2.2875%，成交656笔。30年国债活跃券收益率下行1.80BP至2.5060%，成交657笔。机构提示，50年期国债交易的主要参与方位保险等配置盘，交易盘参与机会有限。

三个“消失” 折射债市新变化

当前，债券市场正在出现一系列显著变化：资金分层现象逐步消失；低位的DR007利率已不常见；债市中一度盛行的“滚隔夜”也在逐渐减少。分析人士认为，这些变化背后，是市场对央行货币政策操作的响应，以及对资金面和利率走势的重新评估。这些现象表明银行和非银金融机构面临的负债和流动性环境发生了结构性变化，同时反映出央行在维护金融市场稳定、防范资金空转和套利行为方面的政策意图。

（数据来源：wind）

3、另类资产

上周，COMEX 黄金价格上涨 1.61%至 2348.40 美元/盎司，沪金主连下跌 2.46%至 548.48 元/克。美联储 6 月议息会议如期举行，FOMC 声明显示利率维持不变。点阵图显示多数官员下调本年度降息次数预测，市场情绪受挫。议息会议后公布的经济展望中，美联储对未来经济发展持积极态度，但就业市场高频数据疲软。通胀数据方面，CPI 及 PPI 数据接连降温，市场对通胀治理信心提升。综合来看，金价短期或获有力支撑，需关注本周美联储官员表态对盘面走势的冲击。

（数据来源：wind）

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风险提示

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