券商看市 | 双节白酒动销符合预期，宴席拉动需求增长，消费延续复苏态势
东莞证券：宴席拉动需求增长，消费延续复苏态势
10月5日，美团发布的黄金周消费数据显示，全国服务零售日均消费规模较2019年同期增长153%，迎五年来最旺，上海、北京、成都、重庆、深圳消费规模位居全国前五。据商务部商务大数据监测，假期前七天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9%。
由于双节期间多数白酒消费场景以婚宴、家宴为主，云酒头条数据显示小长假期间300-500元价格带的白酒表现较好。线上方面，京东自9月1日至10月6日举办了京东超市美酒节，据919美酒超级品类日战报披露，白酒成交额同比增长180%。
中泰证券：双节备货渠道略有分化，高端及区域酒稳中向好
根据国家统计局官网数据显示：1-8月，规模以上白酒企业白酒(折65度,商品量)产量达261.8万千升，同比下滑13.2%。8月份白酒(折65度,商品量)产量跌幅有所收窄。当月，规模以上白酒企业白酒(折65度,商品量)产量26.8万千升，同比下滑5.3%。我们认为今年以来白酒企业集中度进一步提升，白酒上市公司更为受益。
高端、区域酒稳定增长，次高端有所分化：分价格带来看高端酒基本保持10%左右的稳定增长，次高端整体表现略有承压。
企业团购、宴席消费场景较为稳定：分消费场景来看，企业团购、宴席市场较为确定，部分区域反馈有15-20%的增长，目前大的团购单已经基本确认，陆续还有小的团购单在进行；流通端同比小幅增长。
申万宏源：双节白酒动销符合预期，头部企业彰显韧性
中秋国庆期间市场总体动销符合行业和资本市场的预期，在场景恢复为主的驱动下，行业继续呈现分化复苏的特点，头部企业韧性仍足，延续增长态势。1、消费降级和升级都有体现，200-400元价格带动销和增长最为明显，同时承接了消费升级和降级；2、高端酒、强区域龙头、次高端头部企业，回款和发货节奏均符合企业既定任务进度，且库存为合理或可控水平；3、价格体现品牌间的分化，各价格带的畅销产品呈现量增价平或量增价降，渠道利润压缩，企业投入加大，消费者获益；4、结合目前的库存水平，头部企业仍有能力在四季度消化库存为明年春节做好准备，明年仍有能力在十四五既定目标下稳步增长。
分价格带和消费场景：高端酒具备一定刚需属性，茅五泸动销有所增长，价格略有下移但幅度不大，五粮液批价在放量背景下维持930-940元，体现韧性；次高端呈现分化，分价格带看，400-700元高线次高端需求受损，主要受制于商务和居民购买力的下降，200-400元次高端需求向好，主要受益于宴席场景恢复和部分消费降级；百元价格带，强区域龙头如迎驾贡酒反馈较好，同样受益于大众宴席的恢复。
（搜狐酒业综合10月6日-10月8日各大券商研报整理，编辑/柴鑫洋）