累计亏损超21亿！猫眼的上市故事到底要怎么讲？
从去年下半年以来，这已经不知道是第几次传出猫眼将要上市的消息了，这次是要动真格的了。经过数年的厮杀，从多头混战，到猫眼、淘票票、微影时代三足鼎立，再到猫眼微影合并，形成如今猫眼、淘票票两强争霸的格局，多少曾经的对手都已然退出历史舞台。
那是否上市就代表了猫眼能够笑到最后呢？这个结论似乎还为时尚早，在猫眼一路狂飙突进的光鲜背后，有一系列需要向资本市场和股民交代的问题。
猫眼到底盈利了没？没盈利！
作为猫眼的控股股东，光线除了是国内电影行业内容领域的一个重量级选手，更是以娴熟的资本运作功夫闻名，而两年来猫眼与光线的各种关联交易，更是让人看得眼花缭乱。
一系列繁复的资本运作背后，是猫眼的估值由83亿，到90亿，再到136亿，最终到达如今的200亿高位。
估值一路飙升，那么猫眼到底盈利了没？长久以来，这都是个谜，“看不懂的光线财报”已然成为文娱行业的一个梗。2016年短短半年之内，光线传媒发布的三份公告中，猫眼的净利润曾经连续变动三次，从亏损5.11亿，到亏损1.09亿，再到盈利199.5万，光线的财务手法堪称鬼斧神工。
而在2017年的财报中，光线传媒的公司核心财务指标都出现大幅下滑，而让人倍感蹊跷的是，猫眼直接从光线传媒重要的主营收入中神秘消失。如果盈利了，光线为何不大大方方在财报中公之于众，反而把猫眼从财报中“做掉”，让外界遐想？
招股书显示，2018年上半年，猫眼娱乐亏损2.31亿元，经调整后亏损为2070万元。不仅2018年上半年，过去的几年中，2015年、2016年及2017年猫眼娱乐亏损净额分别为人民币12.98亿元、5.08亿元及7610万元。
也就是说，过去三年，猫眼的净亏损累计超过21亿人民币！
在2017年的一次活动中，光线董事长王长田曾经这样表述过光线的投资逻辑，“只能先咬一口试试，好吃了再吃第二口、第三口，不好吃了就吐出去”。那么，光线一直积极酝酿盈利成谜的猫眼上市，是否就是“不好吃了就吐出去”，把锅甩出去让资本和股民买单呢？
要知道，猫眼能够在近几年的在线票务市场中攻城略地，从“百团大战”到“四人麻将”，再到“三国杀”，最终取得两强之一的席位，靠的就是大手笔“票补”。猫眼的票补对于光线而言，无疑是一个输血的资本无底洞，如今是不是扛不住了而急于向二级市场“求救”，恐怕是不足为外人道了。
真相欠奉的锁场疑云
除了连续亏损，猫眼还有一件事必须向行业和市场交代清楚——锁场。
在针对此次《后来的我们》大规模退票的调查当中，行业媒体壹娱观察发现了一个有意思的“巧合”：在过去一年退票最多的8部国产影片之中，有5部都由光线或是猫眼发行，猫眼退票率最高的两部影片《后来的我们》与《心理罪之城市之光》，都是猫眼主发行。
这就很值得玩味了。
连续亏损累计超过21亿，《后来的我们》“锁场”真相至今扑朔迷离，如今的猫眼不仅欠市场、行业和观众一个交代，自身的财务状况也非常不乐观。即使能顺利上市，谁能担保，急于上市的猫眼是不是对资本市场和股民的又一轮收割？
